美国经济复苏能否持久?这是华尔街投资者、普通工人和今年总统参选人针对近期经济乐观消息思考的关键问题。

　　《美国新闻和世界报道》(U.S.News & World Report)说，从表面上看，人们期待已久的经济复苏终于开始生根。最近的就业报告显示聘用增长步伐可观，就业连续16个月净增长。股票市场2012年已经上升7%，回到2008年中金融崩溃之前的水平。制造业产出在加快。汽车销售稳步增长，正在接近衰退之前的水平。

　　所有这些都让消费者更为乐观。IHS全球观察(IHS Global Insight)最近告诉客户说，在就业、收入和消费者开支共同发展的基础上，良性循环正在建立。

　　但预测专家却表示谨慎。所谓的经济复苏已经出现过几次虚假起动，包括去年年初经济增长步伐上升，随后却令人泄气地下滑和担心二次衰退。许多预测专家预计今年可能出现同样的模式。IHS预计增长将从2011年底的3%下降到2012年底的2%以下。2013增幅可能更低。

　　《美国新闻和世界报道》说，专家过去错过，他们可能再次出错。但他们某些担心的确有些道理。以下是他们所担心的因素：

　　-- 长期高失业率。尽管最近就业增长，美国经济现在就业人数比2008年初减少600万，国会预算办公室预计失业率在2017年之前都难以下降到正常水平5%。另一疲软迹象：正在工作或者寻找工作的成年人比例处于1983年年以来的最低水平。

　　工商协进会(Conference Board)说，我们预计经济活动将在2012年上半年增长缓慢，因此我们预计劳动力市场的强势不会在2012年第二季度持续下去。美国经济也许在劳动力方面会以这种扭曲的方式增长，但它会在产出方面持续落后，也就是说很多方面开支减少和聘用减少。

　　-- 另一重大因素是房屋市场。美国房屋市场还有一个门帘需要落下才能走出底部：加速法拍。许多抵押贷款违约案因为全美银行的不当做法受调查而推迟，而调查很快就要完结。随着银行方面的障碍解决，法拍屋数量大增可能是许多地区房价最后一次下降压力，更多人将住进亲戚朋友家中。但那种情况过后，房价可能最终走出底部，房屋市场将在2013年和2014年开始出现温和复苏。

　　欧洲衰退。欧洲央行最近的行动可能避免了许多投资者所担心的金融崩溃，但随着希腊债务违约，葡萄牙竭力避免成为下一张多米诺骨牌和几个国家都在削减开支，欧洲大陆似乎很有可能发生衰退。欧洲衰退不会毁灭美国经济，但它会削弱对美国的出口需求，也成为限制增长的一个因素。

　　-- 紧张的消费者。美国人的债务已经比过去减少，但这种“改进”的很大一部分来自贷款违约，那显示财务紧张，而不是健康。美银美林(Bank of America Merrill Lynch)经济学家最近说，我们对于消费者的需求强劲感到怀疑。由于收入停滞，每个家庭能从储蓄中提取、用于消费的资金总是有限。许多家庭仍然需要储蓄大量资金来修补财务和计划退休，那就遏制了短期内的经济增长。

　　-- 公司盈利增长放缓。大公司盈利增长强劲，主要是因为联储会提供的低利率、2008年和2009年的大裁员降低开支。但盈利可能很快达到高峰，那就为股票市场“放掉蒸汽”，也影响聘用。投资机构Zacks.com策略师迪吉克(Dirk van Dijk)说，盈余增长很难再升。如果业绩不好转，股市至少要徘徊一个时期。

　　-- 国会伤害。国会今年春天仅仅做出一个影响经济的大决定：是否继续维持临时降低工资税并再延长一年失业救济。很可能发生的情况是：经过一段时间的涂污抹黑之后，这些措施都能得到通过。但在今年11月选举之后，国会可能要做出大决定--它们涉及今年底就要到期的减税措施，2013年削减预算及再次提高美国借债上限。

　　这些方面可以出错的余地很小，为了政治的权益之计、不成熟的削减开支和笨拙的猛加税都会影响增长，动摇市场。美林公司说，美国政策功能不良暂缓，但还会卷土重来。由于华盛顿在经济中发挥这么大的作用，出错的机会就总是存在。

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